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金皇朝平台注册:中国P2P的投资逻辑:防雷的第一原则
浏览: 发布日期:2019-03-18

资料来源:金融研究所

杨钦勤是金融研究所的研究员

无论你是激进还是保守,固定收入产品都是你财富分配不可或缺的一部分。。 固定收益产品不仅是债券,而且形式多样,P2P是近年来出现的一种重要产品。 在短短几年里,P2P在中国经历了一个从天堂到地狱的循环。。 2012年,第一批P2P开始爆发。 代表技术的互联网和代表财富的金融的结合,没有什么比这个概念更性感的了。。 在不到三年的时间里,中国已经发展成为世界上最大的P2P市场,拥有世界上最多的平台,交易量是美国的几倍,甚至比当年的a股还要疯狂。。 然而,你飞得越高,摔得越厉害。 退潮时,P2P裸泳将在2018年开始一个接一个地下降。。 仅在2018年,就有1,200多个封闭和有问题的平台,特别是在6月至8月,当时权利保护事件频繁发生,甚至给人们带来了金融危机的暗示。。 为什么会有这样的湍流 我们应该如何看待中国未来的P2P投资? 本文将从P2P在中国的基因入手,帮助人们识别P2P投资的风险,建立P2P的投资逻辑资料来源:田燕扎鲁金融研究所在每一次符合P2P的投标中,借款人的债权和投资人的资金都要进行匹配,并进行第三方资金托管

从名称来看,P2P是一种进口产品监管升级推动了标准化的发展该平台充当中介,连接借款人和贷款人,以满足他们各自的需求 英文全称点对点( Peer to Peer )是指点对点在线贷款平台目前有70个平台,共有14个问题平台,淘汰率为16现有69个平台,共有53个问题平台,淘汰率为43 中国P2P起源于2007年,当时第一家P2P公司成立30 %,有必要关注国有企业股东的实力和持股比例 2012年后,P2P平台迅速发展资料来源:金融研究所风能 在2015年的高峰期,有近2600个平台,使其成为世界上最大的P2P市场尽管57号文件规定的6月份备案登记截止日期没有如期实施,但P2P平台未来的监管方向已经非常明确,统一国家备案标准是大势所趋第三,风险控制 为什么它发展得这么快 因为中国P2P的发展已经完全改变了不同对象的不同模型对应不同的风险 根据国外的定义,P2P本质上是一种金融信息中介,将贷款人和借款人联系起来,产生债权债务关系如果收益率超过10 %,将有损失所有本金的风险” P2P受到严格的访问和过程监控,而中国P2P与国外有很大不同*研究交流: yqq_19901105

首先,监管模式不同 中国P2P是监管真空的产物。监管机构长期缺席,直到2015年才正式纳入银监会的监管体系。 而其他国家有相对成熟的监管,例如,P2P监管在美国非常严格。由于美国P2P贷款行业明显的证券化性质,投资者认购由证券交易委员会( SEC )监管的贷款证书。一方面,证券交易委员会设定了一个很高的准入门槛,屏蔽了许多欺诈者,另一方面,它实行严格的行为监督,甚至要求每天向证券交易委员会提交报告。

第二,市场定位不同。中国P2P主要强调金融属性,大多是低技术含量的小额贷款平台。有些人甚至扮演网上银行的角色。贷方向平台借钱,而不是点对点的,平台借钱给借款人,不是直接而是间接的。 国外P2P平台大多强调互联网背景,大多是高科技公司。例如,美国最著名的P2P平台冷丁俱乐部( Leng Ding Club )于2014年在纽约证券交易所上市,是当年科技股最大的首次公开募股。

第三,运作模式不同。中国P2P主要是在线和离线模式的结合,在线筹集资金,离线发展客户,审计和控制风等。许多平台通过建立离线实体商店来增强客户获取能力。 然而,国外P2P系统采用集成在线操作,基本上所有过程都是在线完成的。

第四,保障机制不同。中国P2P通常被称为刚性支付,通过信件和担保提供本金和利息保护。刚性兑现是中国金融体系所有风险的来源,也是P2P风险的来源。 然而,国外P2P平台作为信息中介,并不提供委托人和利益保护。投资者自己承担风险,平台不承担贷款违约风险。

图表1? U。S。P2P平台运营流程

? 资料来源:罗兰·伯杰金融咨询研究所

资料来源:田燕扎鲁金融研究所

图2中国P2P平台在线和离线模式运行流程

资料来源:罗兰·伯杰金融咨询研究所

中国P2P的黄金时代已经结束。随着金融去杠杆化的推进、融资环境的恶化和金融监管的升级,一场延迟清算已经到来。截至2018年12月,正常运行的P2P平台只有1021个,有问题的平台有5409个,占84 %。12 %,频繁的“雷电”事件,特别是自2018年以来,已经有1200多个封闭和有问题的平台,涉及的投资从2017年的12万增加到1.5700万英镑,涉及6.60亿到超过1400亿。P2P行业违约风险迅速蔓延,导致P2P投资者恐慌,市场信心降至冰点。

图表3中国P2P关闭和问题平台增长

金皇朝平台招商 资料来源:金融研究所风能

资料来源:互联网贷款之家是金融学院

图表4 :中国P2P的关闭以及问题平台的数量和规模急剧上升

资料来源:金融研究所风能

1风险爆发的三大原因

中国P2P集中度问题的爆发有三个原因:

首先,金融去杠杆化和市场流动性收紧。金融去杠杆化逐渐从资本方面转向资产方面,导致流动性收缩、利率上升、金融格式标准化收缩、金融案件增加、违约频繁、金融风险从点到面释放,P2P风险也随之出现。

二是融资企业经营状况恶化,还款能力下降。在行政能力削减和环境保护正常化的共同作用下,中小企业和私营企业首当其冲。他们被迫关闭和限制生产,经营效率下降,资金压力大,到期无法偿还,导致平台资本链断裂,难以兑现。

第三,监管升级,非法平台迅速消除。2014年4月,中国银行业监督管理委员会开始牵头研究P2P监管。2015年,中国银监会正式将P2P纳入监管范围,先后出台多项监管政策,全面规范P2P行业运营,结束长期监管真空,加快清理非法平台,强制行业清理。

两种常见的三种P2P诈骗

尽管P2P监管越来越严格,投资者的风险意识也逐渐提高,但P2P投资陷阱仍然不胜枚举。以前有易初包、快路和金钟,现在有林山金融、银票网和唐萧声。许多投资者又犯了同样的错误。在互联网金融和P2P的幌子下,问题平台借助欺诈性的融资“伪金融”突破监管红线,涉嫌非法操作。常见的形式包括自筹资金、短期欺诈和庞氏骗局。以下将分析这三类欺诈的特征,以帮助投资者识别投资陷阱,规避P2P投资风险。

第一种是自筹资金。自筹资金自保是银监会对P2P清晰界定的红线。自筹资金是发出自筹资金投标的平台,借款人是平台或其关联方。自保是为投资者提供本息保护的平台,这与P2P平台信息中介的定位完全不一致。P2P平台的本质是一个中介组织,它作为第三方平台连接借款人和投资者。然而,现在许多P2P平台的建立是为了更好地为平台的实际运营商或相关方融资,严重偏离了P2P的运营逻辑,完全失去了应有的中立地位,失去了对风力控制的第一保护,后续资金的使用无法监控。甚至可能会出现虚假融资项目和伪造抵押担保等混乱,潜在风险很大。

P2P平台在自筹资金和自我保护方面存在三个常见漏洞:一是虚拟投资目标,大多是高利率、高价格和短期的,贷款数据非常粗糙,信息模糊甚至缺失;第二,它是一个单一的重复贷款,通常有少数借款人,这与平台和贷款的目的是不清楚的。 第三,信托信息缺乏,第三方基金托管未进行或托管不规范,P2P平台账户和基金账户混在一起,无法实现风险隔离。

例如,《知识产权人3》的票房欺诈导致了快鹿集团对自我保护和自筹资金的怀疑。借款人是大屏幕(北京)分销控股有限公司。,有限公司。;该平台由金路金融银行、融资融券、日常投资、蔬菜种苗网等18个融资平台组成。 担保公司是上海东虹桥融资担保有限公司。有限公司。凭借自己的影视公司、自己的频道公司、自己的担保公司和自己的P2P平台,迅鹿最终投资了自己的影视项目“ip man 3”。

图表5? 快鹿集团投资关系图

资料来源:田燕扎鲁金融研究所

此外,2017年停止运营的P2P平台《财富88强》发布的大多数产品都涉及自筹资金。以周英宝0808为例,融资总额为1000万,投资期为7天,年回报率为6 %。借款人是黄坛集雅二期文化产业投资合伙(有限合伙),为当代青年艺术家的资助计划和推广筹集资金。偿还的第一个来源是保存、展览和展示绘画的收益。 第二个来源是公开出售或拍卖所认捐的12幅画的收益。信息披露似乎相对完善和有保障。事实上,有很大的漏洞。首先,在与中国美术家协会核实后,没有“当代青年美术家援助计划”。 二是单个借款人,周英宝系列产品都是同一个借款人,无论投标是否满,都要继续筹集;第三,借款人是P2P平台88的财富,借款人黄坛吉亚和担保公司中科创融资担保公司是同一控制人,这是变相的自筹资金。

第二种是短期欺诈。由于我国P2P大多位于小额贷款公司,进入门槛低,欺诈成本低,一些P2P平台是为了短期欺诈而建立的。他们利用投资者赚快钱的心理,错误地使用投资背景包装平台,并使用高现金回报、“第二个标记”和“日标记”等手段吸引客户在一票后投资和离开。

P2P平台上短期欺诈有两个共同特征:一是大多是新平台,建立时间短,未经市场测试,缺乏历史业绩作为参考;第二,通常有一个“第二标准”。平台偶尔发布一些高收益和超短期贷款目标以获得人气是很正常的。然而,“第二标准”的频繁出现可能会带来问题,而且它很可能是一个虚构的积累财富的贷款目标。

例如,2012年6月3日推出的淘金热贷款( gold rush loan )制造了一个虚假的营业执照,产生了回报极高、期限极短的“第二个标记”,制造了赚钱的假象,欺骗投资者竞争投资。筹集的资金超过了100万元。6月6日,该基金账户被限制交易,所有基金均被撤回。6月8日,淘金热贷款网站无法登录。从发射到“运行”只花了一周时间。因此,具有上述性能的P2P平台应该得到优先关注。

第三种是庞氏骗局。庞氏骗局不同于短期骗局,其持续时间更长,融资量更大,借新还旧的社会危害更严重。这种平台通常看起来更正式,通过承诺高回报来吸引投资者,但实际投资回报不能覆盖投资者的利益,只有新投资者的本金才能用来支付早期投资者的本金和利息。一旦新资本放缓或停止进入,整个系统将崩溃,投资者将基本上失去所有的钱。

大多数P2P问题平台都有庞氏骗局的影子,规模甚至超过100亿,如埃祖保、钱宝网络、金钟和快路等。还有林山金融、中融民信、钱宝网络、唐萧声等。P2P平台上庞氏骗局的常见方法如下:

一个是包装平台。全面包装平台的资质、背景和性能,使平台看起来正常可信。例如,林山金融,已经做了全面的包装宣传,一直是一个年代。事实上,林山金融有四种以上的行政处罚,主要集中在无证经营、虚假宣传等方面。,不如宣传好。天津嘉伦鸿业房地产有限公司。,有限公司。,由林山金融的实际控制人周博云控制,被最高法院27次列为不诚实的公司。。。图表6。林山金融业务风险清单。

另一种保证机制是保险公司为平台提供信用保证保险,分为绩效保险和账户安全保险? 图表7

林山金融的实际控制人周博云列出了这些信息

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第二个是虚构的目标? 为了不断筹集资金,许多平台利用信息披露监管不严的漏洞编造贷款信息。

例如,Ezubao表面上资助其下属的金融租赁公司

事实上,超过95 %的项目是假的。许多项目被反复资助。平台上发布的大部分虚拟信息都是虚假项目和虚假三方虚拟信息。甚至租赁的房产价值也是4英镑。五亿翡翠原石如此不可思议的投资目标。第三,高利率的诱惑。向投资者承诺高于市场水平的年回报率或高回扣,大肆宣传高回报,并吸引和鼓励投资者参与。在实体经济利润率下降的背景下,过高的收入水平是不现实的。

这通常是因为你盯着别人的利率。人们喜欢你的校长。例如,连笔金融、唐萧声、钱宝网络和唐雅金融,所有这些都被“打雷了”。连笔金融的“零元购买”模式年回报率为31 %,唐萧声的“平台返利”年回报率为40 % - 60 %,钱宝网络的“微商业平台”年回报率约为40 %,唐雅金融的信用标准回报率为50 %,这样高的回报率是自然的。。。第四,资本池的运作。资本池在金融业务中很常见,也是金融监管的重点。

P2P平台账户和基金账户应该分开。资金池是先将资金汇集到平台的指定账户,然后通过“开标”匹配投资项目,实现短期期限错配和少量金额错配。如果其中一个项目出现问题或投资者集中抽逃资金,很容易发生流动性危机,80 %以上的问题平台没有被银行托管。例如,最近的“打雷”唐僧自2015年5月成立以来,交易量达800亿元,没有受到银行的委托,信息披露极其敷衍了事。投资者在投标前几乎看不到任何贷款项目信息。投标后,他们只能看到借款人的姓名、资金使用情况和其他有价值的信息,而不知道。基金池的运作是“拆除东墙,填满西墙”。“。虽然上述三种诈骗的运作模式不同,但P2P问题平台通常有许多共性和共性,一般表现为打包平台、虚拟投资目标、通过高利率诱惑吸收资金和密集的短期竞价。但是,对筹集的资金缺乏监管,银行监管和信息披露都不完善,资金去向不明。”。

。。短期来看,经过早期的快速发展,中国P2P已经开始了一场大洗牌。问题平台一个接一个地爆炸了。

当务之急是去伪存真。从长远来看,中国P2P作为一种新的互联网金融形式,满足了小微企业的融资需求,一个标准化的P2P平台具有一定的生存空间。。在彻底改革的关键时期,中国P2P投资变得越来越困难,需要综合评估才能筛选出可靠的平台和产品。。。1选择平台的四个关键点。P2P投资最重要的是选择一个平台。

由于现有P2P大多是通过网上交易实现的,在这个过程中,借款人和贷款人之间存在信息不对称,这就要求平台充当信息中介,确保贷款交易的顺利有序进行

安全、合规和可靠的平台是产品持续盈利的基础。P2P平台的选择应注重以下四点:。首先,平台强度。P2P平台作为互联网公司,资产轻战略,运行成本低,风险高。从这个角度来看,平台向股东注入资本非常重要

有了强大的股东背景,平台可以相对稳定地发展。

从股东背景来看,P2P平台一般分为五类:银行、风险投资、上市、国有和民营。最安全的是银行系统,银行在这里建立自己的平台或子公司来投资股票,股票要接受多层监管,有标准化的操作和有保障的安全。目前有三种,即国开行的辛凯贷款,。民生银行。

目前,兰州银行旗下的民生易贷和电子金融电子贷款没有问题平台,但收益相对较低,综合收益率为5。28 % 在高峰期,银行业有16个P2P平台 然而,由于在线贷款监管的不断加强和流动性的收紧,许多银行的P2P平台纷纷退出,如苏州银行的小苏帮手、宝商银行的有氧金融等。招商银行。没有一家电子小企业在该平台上发布任何新的贷款项目,也没有关闭。。。 二是上市部门 这些平台在一定程度上与上市公司有关。

67 %。在选择上市公司的平台时,有必要关注其含金量。有各种类型的上市公司。它们可以在易人贷款等平台上直接上市,或者上市公司可以直接参股,上市公司的全资子公司可以参股,或者上市公司可以参股公司。有必要关注上市公司自身的实力以及上市公司与平台之间的股权结构关系。通常,上市公司实力越强,持股比例越高,安全指数越高。还有一种上市公司相关的公司投资,这种相关性通常很弱,而且与上市公司没有股权关系,这种平台风险应该警惕。。。然后是风险投资部。风险机构参与投资的P2P平台并不多。

44 %,整体业绩略好于国有资产部门。一般来说,选择风险投资部P2P平台主要取决于风险投资机构的受欢迎程度、持股比例和轮次。一般来说,有知名的风险投资机构,如IDG、AIG、红杉资本、北极光风险投资、陈星资本、精卫中国等。参与投资,持股比例较高,融资轮数较多的平台可信度较高。。。另一个是国有资产部门。一般来说,依靠强大的中央国有企业,信用更安全,但国有资产部门平台上的矿爆率超过45 %,即47。

可能会出现“拔老虎皮,拉横幅”的情况。国有企业集团的子公司只持有少量股份。例如,银都网声称由中央企业中国横田控股。事实上,参与融资的是中国横田的“子公司”和“太阳公司”投资的横田资产,与中央企业中国横田关系不大。此外,在选拔过程中,要警惕虚假国有资产,这与国有资产本质上无关。例如,江苏P2P平台的365个易借贷股东实际上是25个自然人,但他们一直在制造虚假的道具。最后,不属于这四类平台的私营部门是受影响最严重的领域。平台问题数量最多,共有2,489个问题平台,只有750个正常运行,消除率为76。84 %,占累积问题平台的93 %。

54 %。因此,很难选择私有平台。预计在本轮清理结束后,私营平台的私有化将变得更加明显,可以根据历史运行条件进行选择。。。图8私营部门占中国P2P问题平台的90 %以上。*截至2019年1月31日的数据。

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图表92018 Top平台十大统计数据,其中没有一个是简单的私人部门

标记*指2019年2月25日的累计数据,其他指2019年1月31日的累计数据

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尽管在这一波P2P“雷雨”中,许多有背景的平台并没有幸免,而是相继被杀

2018年,10个有问题的平台上市,43个是风险资本,75个是国有平台,544个是私人平台

然而,总体而言,有背景的P2P平台仍然相对安全,平台背景仍然是选择平台时要注意的关键因素

具体来说,公司的工商信息可以通过国家企业信用信息公示系统或第三方软件如对眼、业务搜索、七新宝等进行查询。检查公司股东信息和出资情况,通过分析平台的运行情况,如注册用户数量、贷款余额、年度交易规模等,可以综合评价平台的实力。。。 第二,合规保护。合规管理是P2P平台的底线。?

机构信用代码证书、国际比较方案许可证、信息安全等级备案和银行存款已成为P2P网络贷款行业合规性的四个重要标准。

组织信用代码证书是营业执照,可视为企业的“身份证”,是识别组织身份、查询组织信用记录等的重要依据。三个证书整合后,现在常用于开票的信用代码可以通过国家企业信用信息公示系统或第三方软件(如眼扫描)查询。ICP许可证是互联网信息服务业务许可证,否则就是非法业务,这对P2P平台非常重要,可以通过工业和信息化部的ICP/IP地址/域名信息备案管理系统查询。信息安全等级备案是对信息系统安全等级保护状况的检测和评估。等级越高,安全防护能力越强。由各地区市公安局发布,可通过公安系统的网络安全等级保护网络查询。等级保护的3级认证是平台归档的必要条件。这是对非银行机构的最高级别认证。只有不到200个平台通过了3级保护认证。该平台的网上银行资金存管系统使存管银行能够根据协议进行资金转账支付,严格监控资金流动,为用户资金安全提供保障。查询可通过平台的官方网站和第三方P2P门户网站进行,如在线贷款公司和在线贷款眼球。。。机构信用代码证书、国际比较方案许可证、信息安全等级备案和银行托管是P2P平台备案的必要条件,也是平台合规运行的基础,应予以特别关注。此外,还要求及时披露信息,积极宣传平台备案信息、组织信息、审计信息和其他信息,并接受用户和监管机构的审查。

信用风险是P2P业务中最大的风险。平台应有完整的控风流程、严格的控风系统和强大的控风团队来支持和配合。

T。

人才是金融业的核心竞争力,P2P行业也不例外,更重要的是。这是因为P2P作为一种新的业务形式,比传统金融更加复杂,需要严格细致的控风团队、积极主动的运营团队和可靠称职的技术团队的合作。因此,团队能力是选择P2P平台的重要因素之一,但能力指标很难直接量化。通常用以下三个指标来衡量:第一,团队结构。除了通常的首席执行官、首席运营官和首席财务官之外,高级管理团队还应设置负责技术的首席信息官和负责风险控制的风控总监的职位,共同确保平台的专业和安全运行。第二,教育背景。如果高级管理团队有良好的教育背景,在财务知识和信息技术技能方面有足够的储备,那么在平台运营和管理方面就会有更多的优势。第三,高级管理团队具有大型传统金融机构和新兴互联网机构的工作经验,能够更熟练地进行平台运营和管理。?

。。2选择产品的三个关键点。

选择一个可靠的P2P平台后,P2P投资就成功了一半,下一步就是选择可靠的P2P产品。

在选择特定P2P产品的过程中,应重点关注以下三点:。第一,资金的投资。也就是P2P的资产面,投资者把资金借给谁,资产面是P2P投资风险的来源。 根据借用对象,P2P模式更加多样,可以“到”。对个人来说,可以是“到”。对企业来说,也可以是“到”。“给政府。根据借款模式,可以是纯信用贷款,如消费贷款和小微企业用于经营的贷款,也可以是抵押/质押贷款,如住房/汽车抵押贷款。

一般来说,抵押贷款相对安全

一旦借款人出现逾期坏账,平台可以处分抵押资产并实现,从而保护投资者权益。此外,应该注意的是,虽然P2P基金应用广泛,基础资产相对丰富,但它们可以投资于消费贷款、信用贷款、汽车贷款、抵押贷款、供应链金融、委托贷款、分销基金、保理等方向,但一些投资根据规定被明确禁止,如现金贷款、校园贷款、首付贷款、股票投资、股票分销基金、期货合同、机构产品、其他衍生品、股权众筹等

投资者可以根据平台提供的产品借款人的相关信息,结合自身风险偏好,在指定的投资方向进行初步选择。。。第二,投资收益? 投资收益是许多P2P投资者最关心的因素? 尽管P2P产品的回报远远高于银行财务管理和银行存款,但应该注意的是,高回报伴随着高风险? 不要盲目追求高回报。投资者应该根据自己的风险承受能力仔细选择。日前,中国银监会主席郭舒庆在《2018。陆家嘴。论坛指出,“高回报意味着高风险。如果收益率超过6 %,就会有一个问号。如果产量超过8 %,就会有危险。

2018年12月P2P行业综合收益为10。16 %,主流综合收益率区间为8 % - 12 %,占73。82 %,甚至超过17 %的平台收益率超过12 %,这也难怪P2P投资处于危险之中。因此,P2P投资者应该始终牢记这句话,作为P2P产品选择的重要指南,并通过产品回报来面对背后的投资风险。图表10中国近年P2P综合回报率: 9。50 % - 10 % 30 %间隔 资料来源:互联网贷款之家,如金融研究所。▲▼。图11中国P2P收益率集中在8 % - 12 %之间,占73 %。82 %。资料来源:互联网贷款之家,如金融研究所。第三,保障机制。 担保是借款人违约后的最后一道屏障。P2P产品有三种常见的保证机制。

除上述违规平台提取风险准备金外,还有两种担保机制:第三方担保和保险公司担保。第三方担保是担保公司为借款人提供担保。一旦借款人无力偿还,担保公司将代表借款人履行合同,保护投资者的本金和收入

在这种情况下,我们应该关注担保公司的实力,避免相关的相互保险

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绩效保险更可靠。如果借款人不履行合同,保险公司将支付赔偿金

但是,必须事先注意赔偿的范围,区分是支付本金还是支付本金

账户安全保险只保证平台账户中投资者资金的安全,不保证投资的本金和利息。因此,投资者在选择产品时,应仔细检查产品说明,以确定是否有保证机制及其相应的保证范围。。。综上所述,我们可以得出几个结论:第一,中国P2P和国外P2P有很大的不同。由于监管不力,以前积累了许多问题。在当前的金融去杠杆化环境下,自筹资金、短期欺诈、庞氏骗局等闪电点已经引爆,行业将迅速清理干净。第二,P2P模式本身没有原罪,中国P2P在未来不会消失,标准P2P平台仍然有生存空间。投资者应理性对待P2P投资。第三,P2P投资最重要的是选择平台,要结合平台实力、合规性判断、风险保护和团队能力,注重产品的资本投资、投资收益和保障机制,选择可靠的P2P产品。。。*感谢实习生万秋山(英国爱丁堡大学)对本文的贡献。联系我们。重印合作: rushifinance。

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